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熱點新知搶先報
內容簡介
各位，下一個最好的投資機會，不在於股票、債券或房地產，而是原物料，也就是我們日常生活基本所需的大宗物資。聰明的投資人已經知道，歷經十年的低迷行情，股票市場已經不是賺大錢的地方。想在未來取得勝利的賭注，得跟著全球經濟成長的腳步向前邁進，不要留戀往日榮光。
全球經濟秩序正在快速重整，它不但改變了許多人的生活，也正迎向原物料市場大多頭行情的到來。由中國領軍的亞洲地區正在崛起，預料到了2020年，這個發展中的區域在全球經濟產出中，將包辦驚人的三分之二。當數以百萬計的人躋身中產階級之後，他們必然渴求各式各樣的消費商品，包括電器用品和汽車等，從而推動原物料的巨大需求。到目前為止，發展中國家在經濟發展上的昂首闊步已帶來驚人效應，但好戲才正要開始而已──這正是原物料投資的大好消息！
從可可到銅，原物料世界充滿了機會。儘管好長一段時間以來，原物料行情屢創新高，而股票、債券市場則呈現低迷，但大多數的投資人卻沒能把握住這個彼消此長的契機。現在，機會就在眼前！
瞭解原物料投資已是保障未來投資成功的必修課，《原物料投資一本通》正是投資人不可或缺的指導，不管是華爾街大亨或是鄉鎮城市的退休人員，都必須瞭解如何才能在這個熱門的原物料市場中進出自如。這本實用指南的內容包括：
．為何在任何安全分散的投資組合中，一定要納入原物料這一塊；
．最重要的原物料商品介紹，及其影響行情的因素；
．為何原物料行情常與其他投資商品的走勢相反；
．為何原物料是下一個大熱門的投資項目。
你知道……
．現存油田老化，產量正逐漸衰減中？
．只是一枚黃金婚戒，就必須開採250公噸以上的礦石？
．目前全球已知的黃金，大約有9成已被開採？
．銅、鎳或鋅礦要量產，不但要花大錢，還得再等上5年？
．糧食產量每年增加2%，但耕地面積每年卻只增加0.2%？
．降雨太少，連帶會使得國際糖價暴漲？
認識世界經濟，掌握投資脈動，你一定要搞懂這些原物料商品
原物料行情正處於熱潮，而且預料將更趨紅火。由於供給減少、需求大增，使得我們日常生活使用到的大宗物資進入大多頭行情。一旦全球經濟成長重新啟動，渴求原物料的呼吼將會傳遍全世界。
本書作者約翰．史帝文生以淺顯易懂的文字介紹原物料交易，將這個迷人且對全球經濟成長舉足輕重的原物料世界，揭示於眾人面前。從芝加哥的期貨交易所，到中國上海街頭，我們的生活無一不受到原物料行情所影響。在《原物料投資一本通》裡，史帝文生闡述了我們一定要瞭解原物料的原因，也讓我們知道在即將到來的大多頭行情中該如何輕鬆獲利。
作者簡介
約翰．史帝文生（John Stephenson）
現任第一資產投資管理公司（First Asset Investment Management Inc.）資深副總裁兼基金經理人，負責多項投資委託，尤其專精能源及資源商品投資。著有《非常時期投資指南：加拿大投資者奧秘》（Shell Shocked: How Canadians Can Invest After the Collapse），並撰寫投資雙周報《資金焦點》（Money Focus）。他的意見及評論經常被彭博新聞、路透社及《華爾街日報》等媒體報導引述，也是彭博電視、加拿大商業新聞網及加拿大CBC電視台等節目經常邀請的來賓。
史帝文生畢業於滑鐵盧大學（University of Waterloo）機械工程學系，並取得歐洲工商管理學院（INSEAD）企管碩士學位，同時擁有特許金融分析師（CFA）及金融風險管理師（FRM）資格。他曾被投資情報業者布蘭登．伍德國際公司（Brendan Wood International）遴選為加拿大50位最佳基金經理人之一。
譯者簡介
陳重亨
淡江大學國貿系畢業，曾任《財訊快報》、《經濟日報》編譯，譯作散見於財信、皇冠、時報、遠流、臉譜等出版公司。譯有《我們相信聯準會：金融救世主柏南克傳奇》、《一學就會！好看、好懂、好好笑的個體經濟學漫畫入門》、《彼得林區征服股海》、《彼得林區選股戰略》、《投資心理學》等書（以上皆由財信出版）。
目錄
前言
第一章 談談原物料：投資原物料最精明
第二章 出發：企業或原物料？
第三章 油井噴發：原油投資
第四章 鑽探美元：天然氣發大財
第五章 追求黃金：黃金和貴金屬致富術
第六章 挖掘財富：讓工業金屬和礦區幫你賺錢
第七章 開心農場：糧食價格上漲的饗宴
第八章 早餐外帶：食品的投資機會
第九章 食前方丈：穀物的投資機會
第十章 「大」商機：大宗物資的投資
第十一章 投資原物料：為什麼該投資原物料？
序
推薦序
讓我們為這場最後的遊戲預先做計畫。我們希望某人「活得有滋有味」，這句話貌似祝福，實為詛咒。你看，能讓史家留下紀錄的從來都是大事，通常正是災難或者戰爭。太平時代平靜無波，無趣得很。所以，能讓你過得有滋有味的時代，往往是不太平安的，那樣的人生總要含帶著波折起伏和許多意外與未知。
不巧的是，如果考慮到活得有不有趣，我們還真是處於一個非常有趣的時代呢！就在我撰寫這篇序文的時候，我們才剛經歷了「大蕭條」（Great Depression）以來最厲害的金融危機，和最嚴重的景氣衰退。之後，雖然美國和亞洲經濟情勢漸有起色，但歐元區卻似乎一直不太對勁。歐盟各國普遍仍陷於衰退之中，只是程度不一罷了，鄰近地中海諸國的主權債信險訊頻傳，更讓各方惴惴不安。
過去十年來，我們經歷了一個又一個的泡沫，現在輪到主權公債了。正當大家縮緊防禦圈，民間機構紛紛降低融資槓桿比例之際，世界各國的政府還在大手大腳地揮霍，為了解決失業和需求不足等困境，力圖刺激經濟而欠下巨額赤字。但是，看看希臘和其他地中海國家的情況，他們能夠借多少錢、負擔多高的利率，總有到頂的時候。就算是日本，也會發現這一切都有底線。
現在就快到達那個底線。身為投資人，我們該仔細思考這個「最後的遊戲」了。當已開發國家也被迫降低融資槓桿比例時，整體的投資環境會有什麼變化呢？有些國家可能會出現通貨緊縮，有些則會陷於通貨膨脹，國際主要貨幣的匯率必定大幅波動，經濟衰退期的到來必然會更頻繁且持續得更久，失業率也會高到讓大家坐立不安。利率呢？初期可能維持低檔，等到大家對於國家政府償還債務喪失信心之後，情況可就不一樣了。
正如經濟學家萊因哈特（Carmen Reinhart）和羅格夫（Kenneth Rogoff）所言：「高負債的政府、銀行和民間企業似乎還能照這樣的情況運轉一段時間，然後『砰』的一聲爆裂，市場信心崩潰，誰也不願再借錢給別人，危機於焉觸發。」
「砰的一聲」形容得很傳神。大家都覺得事情不會如想像中的那麼糟，現在的情況可以永遠持續下去。不過，請各位回想僅僅是一年前的債券市場，其實跟第一次世界大戰爆發前幾個月的債券市場差不多。根本找不到任何蛛絲馬跡，預示著幾個月之後大戰將席捲歐洲，大家都以為市場會保持冷靜、安穩。2009年的債券市場（還有其他所有金融市場）就是如此，誰也料想不到七十年來最嚴重的信用危機已經迫在眉睫。
似乎就是「砰的一聲」，僅僅只是一夜之間，銀行體系就崩潰了。
如今我們已經能夠回顧最近這場危機裡頭，到底犯下哪些錯誤。過去我們總以為這次會不一樣，我們擁有更好的金融工具、更睿智的管理者，而且大家也都更進步了。時代的確是不同了。我們知道如何處理財務槓桿、借錢買房子是好事、房價會永遠上漲……諸如此類，我們都深信不疑。
現在有些人認為事情正在好轉，情況會恢復正常。主流意見預測2010年的國內生產毛額（GDP）將呈現強勁成長，根據過去的復甦經驗，很可能高達4%。可是，銀行危機的基本情勢跟一般的景氣衰退不可相提並論。當銀行出現危機，通常需要好幾年，才能把那些浮濫的信用融資消化完，而失業率可能連續四年居高不下。
所以，約翰，這一切真的很「有趣」。不過，這跟一本討論原物料投資的書有什麼關係呢？其實都有關係！
不管是在美國或者全球其他已開發國家的股市，我們都嘗到了失落的十年，雖然許多投資人還是把大部分的資金放在證券上頭，但過去這麼久以來運作正常的態勢已經難以持續。在我上述描寫的情況中，證券和指數基金（這正是投資人投資股票的主要途徑）都將陷於苦苦掙扎，無法再維持過去的長期平均報酬。
的確，如果是在1966年投資20年期美國公債，那麼到2009年截止的43年間，債券的報酬還會超過股票。適合「長期投資」的股票原來是這樣啊！
這種情況提醒我的就是：投資人一定要多找一些其他的管道來分散投資，不要再像現在這麼依賴股票，而其中一個就是原物料投資。但光只是投資那些跟某些商品指數相連結的基金，也不是個好辦法。這時候，你就需要約翰．史帝文生的這本書嘍！
想在原物料投資上獲得成功需要知識，這就跟你想在股票上賺錢是一樣的（但也可能需要更多修鍊）。雖然一磅重的鋁、鐵、鎳到哪兒都一樣重，但各自的需求變化會影響其價格走勢。一英斗（bushel，或稱「蒲式耳」，約合35.238公升）的玉米價格不僅受到墨西哥玉米餅的需求所影響，也會受到酒精需求的左右。在全球經濟情勢的變化下，任何事情都會更趨複雜。成長中的亞洲地區固然需要更多的能源和糧食，但已開發國家也在努力希望自己可以一樣大幅成長，所以他們也同樣可能需要更多的能源和糧食。那麼，哪些因素對於原物料的價格影響更大呢？
一旦你能判斷出原物料的價格走勢，那麼投資的管道就多了。史帝文生這本書會幫助你看清各類型原物料和相關基金的優點和缺點。
儘管我認為已開發國家的經濟狀況拖泥帶水、市況不佳，投資散戶還是有許多管道可以獲得成功。各位只要把眼光從傳統的投資組合移開，轉向其他豐饒的投資市場，在變化起伏的行情中，機靈敏捷就會為你帶來機會。
這本書談到的基本知識都能讓你做好準備，各位挖掘得愈是深入，就能得到愈多的收穫。最後謹以我朋友丹尼斯．嘉特曼（Dennis Gartman）常說的一句話相贈：
祝你好運！交易成功！──約翰．墨登（John Mauldin）
詳細資料
- ISBN：9789866165269
- 叢書系列：
- 規格：平裝 / 208頁 / 16k菊 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
- 出版地：台灣
- 本書分類：> >
內容連載
負債沉重的西方國家將面臨幾年的低迷成長，就業方面的表現也相當悲觀。儘管如此，原物料市場預料還是十分暢旺，因為期貨市場交易的大宗物資正是都市化和工業化所需的原物料。如今世界上許多地方正急速發展，數億的人民掙脫貧困而崛起，這是歷史上從未出現的景況，他們逐漸成為全球消費者的一員，對於原物料市場正是大利多。
新標準
西方國家的消費者已經享受了20年以上的好日子，房地產價格穩定成長，利率則反向走低，就業情況也一向表現良好。而今，由於2008至2009年的全球金融危機，暴露出了大多數的消費者和政府都背負了過於沉重的債務。各國政府挹注數兆資金來穩定經濟，但是失業率仍居高不下，經濟成長的腳步也過於遲緩。西方經濟體過去20年是靠債務養大的，如果要擺脫過去那種負債過多而儲蓄過少的惡習，力圖振興，其過程必然是舉步維艱且充滿痛苦。
但亞洲經濟體則呈現相反的態勢。亞洲經濟正在崛起，原物料市場也隨之被各方看好。中國和印度在2008至2009年全球金融危機中的表現，硬是比西方國家好得太多了。這些新興市場經濟體，國家的負債漸低，外匯存底豐厚，消費部門才剛冒出頭。以2010年初來說，中國的政府負債相對國內生產毛額（GDP）的比例是159%，但同期的英國卻是驚人的466%，兩者相差近三倍之巨。這麼一來，誰還會懷疑亞洲成長錢景無限，西方國家則呈低迷的說法呢？
未來的投資機會將源自快速成長的亞洲經濟體，而不是靠西方國家。這對原物料市場正是個利多，因為經濟成長一定要靠實質的物資投入。西方國家普遍都欠下太多債務，而且也拖欠太久了。過去這種奢侈浪費的後果，將是未來幾年低迷的經濟成長，其擴張速度必然不及正常狀況下的景氣循環。在2000至2009年之間，美國股市的投資報酬率呈現負數，失業率也大幅上揚。
雖然西方經濟體又開始復甦，但這個擴張動力來自政府部門，而不是源於企業或消費。既然失業率仍然這麼高，消費者自然會看緊荷包。在這種預期低成長的環境中，股票、債券和房地產等傳統投資市場還能好到哪兒去呢？
不可能。1970年代，當股票和債券無所作為之際，原物料行情熱火朝天。在那十年之中，美國狀況穩定，歐洲則是帶動全球成長的火車頭，南韓、日本和台灣則大步向前邁進。而這一次，全球有五分之四的人口正從經濟谷底崛起，數十億人將會成為消費世界的一員。對於大宗物資的需求必然激增，這些都市化和工業化必要的物資別無其他替代品，而且它們的供給也都各有限制。等到投資人都想在下一場大多頭市場中分一杯羹時，這個上揚的呼吼必定驚天動地，但它不在於股票、債券或房地產，而是在原物料市場。
走貶的美元
走貶的美元會讓原物料市場的多頭走勢更為昂揚。由於美國不論公私部門的負債都顯沉重，投資人非常擔心聯準會可能加印鈔票來支應國家的債務。
在利率水準處於歷史低檔，國家的資產負債表看來就是病容十足，且短期內絕不可能改善的情況下，必然造成美元匯價走貶。這正是原物料市場的利多，一方面是因為這些商品的價格多以美元計價，再者投資人也更能體會到實質商品的價值不會因此蒸發。儘管美元可能氾濫全世界，但市場上會有多少銅料卻有其定量。
為了提振衰退的景氣，並帶動消費，美國的國庫大開，花起錢來像個獲准上岸、喝得爛醉的水手。整個美國的貨幣供給一下子突增數兆美元，讓美國的最大債主──中國擔心不已。中國已經公開表露他們的憂慮，關切美元的未來走勢，擔心它對中國的外匯存底帶來不利衝擊。持有走貶的美元存底，僅能支領菲薄的美元利息，實在很不划算，一旦中國認定事實就是如此，那大家就要小心了。假如中國央行把15%或20%的外匯存底轉換為黃金或其他強勢資產，美元匯率必然大跌。
肯定是第一梯隊無疑，競爭對手們也基本是開國之君，至少是中興之主。 其實就是，在明君雄主中，劉邦能坐到第幾把交椅。 連《沁園春·雪》都被曾孫擠出去了的老劉，好像有點虛。 不過詞作者還說了，「老粗出人物！自古以來，能幹的皇帝大多是老粗出身，漢朝的劉邦是封建皇帝裡邊最厲害的一個。」 直接給推崇成了GOAT（greatest of all time），這是不是有點欽定的感覺啊。 最厲害，到底厲害在哪呢，我覺得論搞笑皇帝里他最厲害倒是沒懸念。 小時候看的漫畫，《天子傳奇》，第一部姬發篇是這樣的： ... 第二部嬴政篇是這樣的： ... 而第三部劉邦篇，是這樣的： ... 黃玉郎黃易你倆這什麼意思，畫風突然不走偶像派路線了，連字體都要換成方正幼圓體？堂堂漢高祖，人家都叫《天子傳奇》，到我這就成《流氓天子》？你他媽哪隻眼睛看見我流氓了？ 「不事家人生產作業」、「好酒及色」——《史記》。 劉邦便漲紅了臉，額上的青筋條條綻出，爭辯道，「好酒色不能算流氓……帝王家的事，能算流氓麼？」 你看隔壁《項羽本紀》，不也是「學書不成，去學劍，又不成」？ 兄弟，那可是力能扛鼎的項羽啊，你要有詹姆斯的身體素質，搬磚都能搬成全國勞模。何況人家還是正兒八經的貴公子。 別人那是不幹啥都行，你是真幹啥啥不行。 所以不得不服劉邦他老丈人呂公，就像當年的騰訊公司財報，給普通人看，沒啥亮點嘛；給MIH一看： ... 呂公剛從外地搬來沛縣的時候，當地名流知道他和縣委書記交好，都爭相結交道賀，於是呂公就在家辦酒席宴請賓客。 大概是想來蹭熱度的人太多，縣委辦公室主任蕭何定規矩，賀禮一千以上的才能進包廂喝茅臺，一千以下的就在大廳喝二鍋頭。 劉邦簽了張一萬的支票，施施然進包廂喝起了茅臺。 呂公可能創業板投資經驗比較多，就喜歡劉邦這種市夢率高、會講故事的，直接種子輪投起，一把梭把親生女兒白富美呂雉許配給他了。 呂公高人，自有他的評判標準目光如炬，而我們現在評價劉邦，依據在虎撲的對線經驗，需要MVP、FMVP、冠軍、一陣這些指標體系才能給巨星排歷史地位。 那其實也簡單，可以從光榮那邊搬整套的「統率、武力、智力、政治、魅力」五維屬性過來。 ... 對於光榮給的這劉邦五維，統率71、武力62、智力57、政治60、魅力100，我只能說，畢竟山川異域。 魅力100無異議，統率是明顯偏低的。暗榮怕是被韓信的那句劉邦最多只能帶10萬人給帶偏了。帶兵多多益善的畢竟只有兵仙一個，作為秦末軍事水平保六爭三的人物，老劉的統率鐵超90。雖然三天兩頭被項羽揍，可這就像國足梗，反正一樣輸，誰去踢都行；對面是項羽，換誰不一樣被揍？ 而只要對面不是項羽，劉邦： ... 打項羽唯唯諾諾，打別人重拳出擊，劉邦的軍事水平還是得到當世認可的。後來英布造反前盤算，自己忌憚的韓信、彭越都死了，劉邦老了肯定不會親自來，然後就反了。敵人比朋友更了解自己，英布這個心理活動很有說服力，項羽、韓信兩個是T0水準的話，劉邦理應是和英布、彭越等人列T1。 不過不幸的是，英布的盤算落空了。本來劉邦確實是想讓太子去打英布的，呂雉知道後跑去哭訴，英布王者段位的，你讓我兒子一個小青銅上，這不是去送人頭麼？劉邦拿劉盈這媽寶男沒辦法，只好罵罵咧咧地給自己找臺階下，「我早想過了，小兔崽子還真搞不定這事，是得老子自己走一趟」（吾惟之，豎子固不足遣，乃公自行耳）。——劉邦要是活在如今，肯定能完美融入互相自稱爸爸的男生宿舍文化，「你爸爸我」（乃公）基本是他口頭禪，還留下了對陸賈說的那句名言，「乃公居馬上而得之，安事《詩》《書》！」 武力62不太好評判，不過不重要，反正項羽要求單挑的時候，很有氣度地回答「吾寧鬥智，不能鬥力」就行了。 至於智力57、政治60就屬於搞笑了。暗榮大概認為書讀得少就是智力低。那難道李煜智力拉滿？劉邦的急智是讓人驚嘆的，雖然還是感覺搞笑。楚漢相持時韓信平定齊地後來信，說為方便管理計，想做代理齊王，劉邦一看就來火開罵了：「老子都快被項羽干挺了，你還在想著做尼瑪代理齊王……」旁邊張良踩他一腳，反應過來了，接著罵：「立了這麼大的功，要做就做真齊王，做什麼代理齊王。」然後冊封韓信為齊王，接著韓信的援軍就過來了。 而且真論文采，老劉也不是沒有。大風起兮雲飛揚不談，他給戚夫人唱的歌：「鴻鵠高飛，一舉千里。羽翼以就，橫絕四海。橫絕四海，又可奈何！雖有矰繳，尚安所施！」 至於政治，看他向呂雉交待後事就見水平了。已而呂后問：「陛下百歲後，蕭相國即死，令誰代之？」上曰：「曹參可。」問其次，上曰：「王陵可。然陵少戇，陳平可以助之。陳平智有餘，然難以獨任。周勃重厚少文，然安劉氏者必勃也，可令為太尉。」——有沒有武侯指定蔣琬、費禕接班的感覺？尤其「安劉氏者必勃也」這句，直如跳預言家一般，不知當時呂雉聽了，是什麼感覺。 總體來說，老劉應該算是「統率、武力、智力、政治、魅力」五維都很強，比較全面的皇帝。有意思的是，他的後代就出了個「完美皇帝」，光武帝劉秀。更有意思的是，後人還總喜歡拿他們倆來做比較。 後趙開國皇帝石勒有段名言，說自己如果遇到劉邦，「當北面而事之」，安心做下屬；而如果遇到劉秀，「當並驅於中原，未知鹿死誰手」。石勒把自己評為「在二劉之間」，妥妥的認定老劉比小劉強得多。不過我覺得這段話吹牛逼成分很大。就好像一個企業老總自評，說遇到馬雲的話「當北面而事之」，遇到馬化騰就「未知鹿死誰手」，表面上點評馬雲馬化騰，其實暗戳戳把自己抬到了二馬一檔。 個人比較喜歡馬援和隗囂的對話。馬援先誇了通劉秀，除了兩人共有的優點外，光武「經學博覽，政事文辯，未睹其比也。」隗囂問，那你意思是小劉比老劉強咯？馬援回，老劉強。「高帝大度，無可無不可；今上好吏事，動循軌度，又不飲酒，所不如也。」 沒想到最終決勝負的，還是「好酒及色」。
文章來源取自於：
每日頭條 https://kknews.cc/history/kkenqrp.html
博客來 https://www.books.com.tw/exep/assp.php/888words/products/0010509507
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